香港十年股灾周期
此条目没有列出任何参考或来源。 (2010年12月27日) |
理论基础
“十年股灾周期”的预测是基于美国杜琼斯指数的历年走势而推断。现时不少有关国际融资(International Finance)的教科书都有在课本的结尾附上杜琼斯指数历年的走势，而这个走势表有一个很明显的十年周期。由于国际股市息息相关，每当美国股市出现比较大的波幅时，都会影响其他证券市场。因此，每当香港出现股灾之时，在国际证券市场亦往往有利淡因素间接促成。
历次相关的事件
以下事件都被认为与这个周期有关，香港股市跌幅达五成或以上：
2000年代股灾预测
不少人都会根据一些特征来预测股灾的出现。那些人当中很多都预测2007年香港将会发生下一次大型股灾，但也有人对此表示不同意。以下是四种推断：
股市特征
有人指出2007年香港股市的特征（恒生指数一个半个月内上升近四成（八千点）、散户疯狂认购新股等）与历次股灾前的特征相似，因此估计2007年将会有机会发生一次大型股灾。
生活特征
又有人指，自从1973年的股灾开始，每逢香港传媒提出“鱼翅捞饭”或“借钱炒股”的论调，就会是股灾出现的先兆，因为大众都被股市的升幅冲昏了头脑，而预期股市只会继续升。2007年，又开始出现有人重提要过“鱼翅捞饭”的日子；而在同年9月至10月多只新股排队上市，有不少排队的师奶指自家的子女说：“即使借钱抽新股也值得”。因此有人提出要当心股市走势。
社会特征
升市往往以大量群众参与结束，街头巷尾均有人谈论股市，很多从来没有投资的人也四处打听股市贴士，以前有所谓“中环擦鞋仔向客户介绍股票”，今日则是传媒鼓吹炒股发达的故事，最典型的事例是吹捧“少年股神”及“师奶炒股发达”。
时间特征
1987年10月及1997年10月香港均爆发大型股灾，因此由此推论，2007年10月有一定机会爆发大型股灾。虽然最终在一年后(2008年)才爆发，但巧合地也是在10月发生。
2000年代股市概况
2006年
恒生指数在2006年5月8日创出17,328.43点，是自科网泡沬爆破以来的新高，其后由于美股下跌拖累，在1个多月后的6月13日，最低曾下跌至15,204.86点，共下跌了2,123.57点，或12.25%。最后还是像2004年上半年的一次中期调整，当时恒生指数3个月内由14058.21点下跌至10917.65，共下跌3,086.56点，或22.34%。到12月，更升穿20000点。全年升了超过5000点，而市场也猜测2007年会否出现股灾。
2007年
恒生指数在2007年7月26日创出23,557.74点新高，其后由于美国次级按揭问题带来的信贷危机，引发美股下跌拖累，在7月27日下跌了641.28点，在8月更一度下跌近1000点。像同年3月的一次调整，当时恒生指数8日内由20,809.23点下跌至18,664.65，共下跌2,144.58点。到7月，更升穿23,000点。4个月内升了接近5000点。截至8月17日中午，恒生指数共下跌了3573点。当日恒生指数中午收市暴跌688.75点，到下午更跌逾1200点，一度跌穿250天平均线(一般推测如果跌穿这条线就是熊市，升穿这条线就是牛市)。不过，由于可能部分中国和香港投资者趁低入市，所以出现“V”形转向，奇迹反弹1,000点,收市报20,387点,只跌285点。在8月20日，中国大陆宣布开放大陆投资者来港参与金融买卖（港股直通车），港股受此消息刺激，当日急升1208点。其后恒生指数节节上升，至10月29日收市已累积升了超过一万一千点（约五成半）。
但在10月3日，恒生指数创下28,871.04点的历史新高后大幅倒跌，收市报27,479.94点，距离最高位近1,400点。美国杜琼斯指数于10月19日大跌366点，使恒生指数于10月22日跌1091.42点，收市报28,373.63点。但一个星期后，在10月29日，恒生指数承接美股在之前一个周五的升势，以及受惠港币强势的资金不断流入，大举冲破31,000点关口，收市报31,586.90点，升1181.68点，以点数来计算，为港股史上第四大升市，翌日盘中更高见31958.41点新高。当日，港股市值冲破23万亿。整个十月，恒生指数出现多个交易日出现单日转向，而且波幅往往达到数百至千多点，令香港不少股民感到高处不胜寒。
2008年
是年香港发生两次股灾。第一次股灾发生在1月中下旬，由于法兴违规交易事件导致外围大幅下跌，恒指自1月初的27,800点跌至1月22日的21,700点，共跌了6,000多点(曾于一日内跌2000多点)。美国次级按揭问题带来的信贷危机遂渐升级，恒指于年内持续向下，虽然期间曾反弹至26,000点，但无力以继，9月时更跌穿20,000点。9月15日，雷曼兄弟破产引发金融海啸，恒指于雷曼爆煲前的19,352点，短短三日内一度跌至16,200点，但其后数天又反弹至19,000点水平。随着市场恐慌加深，恒指踏入10月跌势加剧，先后跌穿16,000，15,000，14,000，13,000，12,000点关口，更一度低见10,676点。虽然年内最后两个月有所反弹，但每次上到15,000点均无以为继，最后以14,387点作结，全年共跌了48.1%，为1974年以来最差。
2009年
在本年的首个交易日和牛年的首个交易日(年初五)，恒指皆有红盘裂口高开，年初红盘高开暗示全年股市将会报升(除1999年开出黑盘外)，更有趣的是，“逢九必升”的言论就更加灵验，“逢九必升”的意思是股市在凡是以9作结的年份(如1989、1999等)皆会录得升幅，但是恒指在3月9日因受汇控供股消息影响而跌至11344.58点，较年初时下跌了超过3000点，届时有不少人认为今年会打破“逢九必升”的传统(1979,1989和1999的恒指皆录得升幅)。但此后恒指节节上升，消除了“逢九必升”的传统将被打破的疑虑，但当时很多人认为恒指年底不能升穿两万点，在7月下旬，恒指成功于两万点之上收市，消除了年初时对股市在本年的忧虑，更有人预测恒指年底会升至23000-24000点作结，如果属实，本年将成为恒指以点数计升幅最多的一年，并视为另一个牛市的开始，而下一次较大型的股灾预计将于2017年至2018年发生。最终2009年最高只得22593点，预测没有成真。
2010年代股灾预测
根据恒指已于2009年中进入另一个牛市和每十年会发生一次大型股灾的言论，借此预计下次大型股灾将于2017年或2018年发生。
可能造成2010年代股灾的因素
时间特征
根据每十年会发生一次大型股灾的言论进行推测，预计在2017年至2020年间，香港将会发生另一次的大型股灾。
2017－2018年
2017年恒指一直上升8114点，年尾十二月盘中更加曾经突破30000点大关，有如十年前2007年的情况。翌年一月更加创下历来最高点，惟二月受到外围股市拖累，美股月首两度急跌逾一千点，五日暴泻8.88%并进入调整区，外界视之为一场小型股灾。亚洲股市亦受此影响而骨牌式下跌，恒生指数下挫9.6%。根据十年股灾周期理论，恒生指数或会在今年出现大股灾；结果一如所料，恒生指数在2018年在受到中美贸易战的拖累下从高位累跌约4000点作结，并创下欧债危机以来的最差的一年。