仓位

期貨概念

仓位(英语:Position),又称为部位头寸,是期货期权买卖交易的专有名词,指买卖金融商品(如证券、期货、货币黄金等)的契约

期货交易

期货合同称为“仓位”,为目前仍留置于市场中未冲销的期货契约,而仓位的计算单位称为“”,每一口所表示的契约价值,则视该期货合同内容而定。

看涨市场趋势,买进期货,则为持有“多头部位”(long position);看跌市场趋势,卖出期货,则为持有“空头部位”(short position)。当某人拥有期货合同时,其所持有仓位不论是多单或是空单,皆可说持有“期货仓位”。

初次买进持有新的仓位,称为“建仓”;新的仓位称作“新仓”;而持有仓位则称为“持仓”;将仓位以等量但相反买卖冲销称为“平仓”;当投资者赔光了账户里面的所有钱以及保证金,甚至还欠证券公司的钱,此时则为“爆仓[1]。举例:某投资人将100万资金转入某券商账户,准备投资股票,则该投资人买入某股票的行为可称为建仓;持有该股票叫做持仓;购买股票资金为20万时,该投资人的仓位是20%;当购买股票投入资金达到一半(50万)时,称仓位为半仓;投资人继续买入该股票的行为称为加仓,当全部现金(100万)全部用于买入股票时,称为满仓;卖出一部分股票的行为称为减仓;将股票全部卖掉的行为称为平仓或清仓(英语:Liquidation/Cover/Offset)。

在诸如股票等证券交易市场,投资人有时也会使用“仓位”一词来说明投资持有状况。例如:期货仓位、现货仓位。

术语

期权合同说明仓位类型。

多头 (long position)
投资者买入并非早前沽出的期权合同,代表他建立(open)多头。投资者卖出早前买入的期权合同,代表他平了(close)多头。
空头 (short position)
投资者卖出并非早前买入的期权合同,代表他建立了空头。投资者买入早前卖出的期权合同,代表他平了空头。
多头及空头也可用于希腊字母(Greek),空头代表该数值下跌时,对持有人有利。例如,空头ν(short vega)指期权仓位在隐含波动性下跌时可获利。
长空头 (long short strategy)
同时买入及沽空两只不同股票或期货,金额相同。投资者预期多头的升幅(跌幅)高于(少于)空头,以赚取差价。长空头属于市场中性策略,即大市上升或下跌时均有获利机会,但并不是中性策略。
多头 (bull position)
持有好仓的投资者预期标的物的价格会上升。投资者会多头认购权证(long call)或空头认沽权证(short put)。
空头 (bear position)
持有淡仓的投资者预期标的物的价格会下跌。投资者会多头认沽权证(long put)或空头认购权证(short call)。
中性策略 (neutral strategy)
投资者预期标的物的价格会横行,可以采用中性策略。投资者会空头认购权证(short call)及空头认沽权证(short put)。
转仓(rollover)
转仓(滚仓)是期货/期权交易的专有名词。这些衍生工具具有到期日,不论买方或卖方,若想继续持有与原来仓位相同之多单或空单时,必须在市场将原来持有之近月期货/期权合同平仓,同时买进或卖出远月合同,即为转仓。期权转仓(rolling option)可选择与原有期权不同的履约价。若履约价维持不变,只改变到期日,英文称为roll out。转仓时选择较高或较低的履约价,称为roll up或roll down。
期权转仓时是否调整履约价,通常取决于标的物的价格走势。举例来说,1月时,某股票的价格是$100,投资者沽出1个月后到期,履约价$95的认沽权证,并收取期权金作为回报。2月时,该股票升至$110,若投资者再次沽出履约价$95的认沽权证,将变得无利可图。所以他在转仓时调高履约价,沽出履约价$105的认沽权证,此操作称为roll up。
开仓(open)

开仓(建仓)指投资者下单建立新仓位,分为多头(buy to open)及空头(sell to open)。

平仓(close)

平仓指投资者进行相反方向的买卖,完成交易,结算实现利润。平仓操作可以是多头(buy to close),也可以是空头(sell to close)。

强制平仓(liquidation)

强制平仓(又称爆仓、斩仓)指账户净值低于维持保证金,金融机构把客户的持仓强制结算。

相关概念

参考文献

外部链接