軋空

軋空（英語：short squeeze），又稱逼空、空頭擠壓，是股市術語之一，主要因市場供求關係，而非公司基本面變化而發生。當做空者被迫平倉（清空頭寸）而不斷買入標的股票時，市場上出現股票的需求量遠超過市面流通量情況，因供應不足而導致價格陡升現象發生時，可能出現軋空。

具體解釋

做空是一種金融交易手法，其具體策略是做空者借入股票後立即將其出售，希望有投資者以低價買入這些股票。做空者最後必須將這些股票歸還給借貸方（且需要加上利息）。因此若多方買入股票的價格低於空方賣出股票的價格，空方即可獲利。然而預測股票價格非常困難，意外利好亦可能使得股票上漲，導致做空者出現虧損。在這種情況發生時，空方可能以比借入時更高的價格買入其借貸的股票，以防止出現股價進一步上漲使其虧損增加的情況。當空方購入股票以彌補頭寸，購買量大於市場供給量時，就出現了軋空。購買股票補倉的操作會增加被做空的股票的市值，從而引發更多做空者買入股票補倉，這種循環可能導致股價更大的上漲。借入、購買和售出股票的時機可能導致總股本以上的股份數被做空。這種情況下，投機行為被稱為裸做空（naked short selling）。做空率過高的股票容易出現軋空的情況。高昂的借貸利率可能會增加做空者補倉的壓力，從而進一步加劇軋空現象。且股價井噴可能進一步導致追加保證金的情況，進而更加拉高股價，對空方形成惡性循環。

軋空較易發生在小盤股或成交不活躍的股票上。但股票流通量不足，且大多數持股者惜售時，也可能有軋空情況出現。

軋空的相反情況是軋多（long squeeze），比軋空更少出現。在期貨市場上亦有軋空現象發生。

案例

2008年10月，由於保時捷試圖收購大众汽车，導致大众汽车股票出現短暫軋空現象，其在德國DAX指數上的股價在不足兩天的時間內從210.85歐元飆升至超過1,000歐元，一度成為世界市值最昂貴的公司。保時捷CEO溫德林·維德金因在事件中角色而被指控操縱市場。

2012年，美國證券交易委員會指控菲利普·法爾科內對MAAX控股發行的一系列高利率債券進行軋空。在得知有公司做空債券後，法爾科內購買了全部債券，並將債券借給做空者，且在交易員售出時買回。這使得法爾科內持有的債券數超過了MAAX發行的債券總數。此後法爾科內停止借出債券，使空方無法清算頭寸，引發債券價格暴漲。空方被迫直接聯繫法爾科內，以進行平倉。

2015年11月，馬丁·什克雷里對經營困難的生物技術公司KaloBios（KBIO）發動軋空，導致該公司股價在五個交易日內井噴10,000%。做空者曾認為KBIO公司「毫無疑問即將破產」。

發生於2021年1月的遊戲驛站軋空事件現在仍在進行。該事件由Reddit上的華爾街賭場討論版引發。這次軋空令遊戲驛站股價在2021年1月28日創出483美元的歷史高位。

相關條目

• 做空比例：做空比例過高的股票因市面上流通股不足，而容易成為軋空對象。
• 伽瑪擠壓：因投資者大量購買期權導致股價井噴的現象。

外部連結

• What is a Squeeze Play? （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• "Porsche crashes into controversy in the ultimate 'short squeeze'" （页面存档备份，存于互联网档案馆）